7月5日，中国蒙牛乳业有限公司（以下简称“蒙牛”）和星莱投资有限公司（以下简称“星莱投资”）共同宣布，通过协议安排方式对雅士利国际控股有限公司（以下简称“雅士利”）进行私有化，并撤销雅士利的上市地位。

目前，雅士利已为停牌状态，股价停在了1.2港元/股，总市值56.947亿港元。

(资料图片仅供参考)

官网资料显示，雅士利成立于1983年，1995年引进成人奶粉和婴幼儿奶粉生产线，2010年11月在香港联交所挂牌上市。据AC尼尔森数据，彼时雅士利总零售销售额占市场份额约7.6 %，是国内第三大婴幼儿配方奶粉生产商。

2013年，蒙牛以最高不超过124.57亿港元（约合98亿元人民币）的价格向雅士利发出要约收购，成为雅士利第一大股东。次年，蒙牛、达能、雅士利联合签署股份认购协议，达能拿下雅士利25%股权，成为其第二大股东，蒙牛的持股比例则由68.05%降至51.04%，仍为雅士利的控股股东。

然而，从业绩表现来看，雅士利的表现并不突出。2022年，雅士利实现营业收入37.38亿元，同比下降15.7%，主要系其第一大业务奶粉产品收入较去年下降18.7%至29.68亿元。公司股权持有人应占亏损2.31亿元，而去年同期亏损为8140万元，由于原材料成本上升等原因，毛利率较上年下降4.8%至28.1%。

受雅士利业务下滑影响，2022年，蒙牛奶粉收入仅有38.62亿元，同比下滑21.96%。

2022年，蒙牛联合雅士利提出以每股1.2港元的价格将雅士利私有化的方案。对于私有化的原因，蒙牛方面在公告中解释称，主要由于雅士利股份交易量长期以来一直处于相对较低水平，再加上婴儿配方奶粉消费总规模增长放缓，新国家标准和二次配方注册制启动加速、加剧了行业市场质量竞争，通过私有化，不仅可以消除蒙牛与雅士利之间在婴儿配方奶粉市场的潜在竞争，也能降低蒙牛和雅士利的合规成本并提高管理效率。

对此，香颂资本执行董事沈萌认为，目前雅士利产品差异化优势不足，在奶粉市场上的竞争力并不明显，业绩长时间表现不如预期下选择退市，可以减少雅士利作为上市公司的额外成本，减轻外部股东施加的压力，更有利于蒙牛整合奶粉业务，让雅士利专注业务发展。

关于雅士利未来是否会考虑再上市，乳业分析师宋亮认为，不排除有这种可能性，但前提是雅士利能在蒙牛内部板块中有重大的突破，或者能抓住机会长足增长。雅士利作为蒙牛的子公司，上市与否并不影响其对蒙牛奶粉板块的贡献，暂时退市可以让蒙牛的整个奶粉体系能够有机融合，在市场推广方面有更高的效率，就算将来发展不温不火，蒙牛作为上市公司也同样可以间接给予雅士利在资本市场的支持。

对此，蒙牛方面回应九派财经称，一切以公告为准。

宋亮补充，从大环境来看，近几年人口出生率下降，市场集中度提升，雅士利错失了第一次配方注册制这样一个大好机会，这是雅士利业绩提升难度很大的主要原因。不过，虽说雅士利体量不大，但它作为蒙牛体系当中的重要组成部分，在技术水平和科技创新方面有巨大潜力，接下来需只需在市场推广方面继续发力。

九派财经记者 王芊蔚

编辑 李宛珊

【来源：九派新闻】

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